近日，即将到期的招行CMP1吸引了众多投资者的眼球。上周三，招行CMP1开始演绎末日疯狂，当天大涨242.47％，盘中涨幅一度超过280％；次日，招行CMP1再度大涨，最高涨至0.958元。如果从上周三最低点0.116元计算，招行CMP1两个交易日内最高涨幅达到725.86％。此后，招行CMP1连续两个交易日大跌，单日跌幅均接近50％，两个交易日跌去73.25％。本周二，招行CMP1再度大涨，涨幅高达80.56％。数据显示，自上周三至本周三6个交易日内，招行CMP1共成交1249.28亿，日均换手率高达929.77％。

　　招行CMP1将以何种面目结束交易？我们可以回顾一下已经到期退市的认沽证最后交易日的情况。截至2007年8月22日，我国权证市场共有13只股改认沽证到期退市。这13只认沽证到期全部处于价外，毫无行权价值。表中显示了已到期退市的认沽证在最后交易日的基本数据。

　　从表中可以看出，一半的已退市认沽证最终收盘价格都在0.010元以下，即以“归零”收场。从这些认沽证最后几个交易日的走势来看，绝大多数均是连续下跌，直至到期归零。仅有原水CTP1、钾肥JTP1和武钢JTP1等在最后几个交易日内出现了价格剧烈波动的情况。

　　由于近两年股市不断上涨，股改认沽证到期时，正股价格远高于权证的行权价，因此这些认沽证到期均成为废纸一张。然而，由于价外认沽证到期前几个交易日内往往价格极低，很容易受到投机资金的炒作而出现暴涨暴跌，原水CTP1等就是这种情况。目前即将到期的招行CMP1，投机资金的炒作就显得尤其明显。

　　在末日认沽证的炒作中，参与其中的中小投资者往往遭受较大的损失。为警示风险，保护中小投资者的利益，交易所采取了很多措施打击末日认沽证的投机活动，如盘中临时停牌、限制账户交易等。从已经到期的认沽证最后交易日的表现来看，深度价外认沽证到期归零的可能性极大，权证投资者应认识到其中的风险，不要盲目参与投机。

　　明日即是招行CMP1最后交易日，自下周开始，该权证将停止交易。由于招行CMP1处于深度价外，毫无行权价值，停止交易后将成为废纸一张，目前仍然持有该权证的投资者应在明日之前卖出。