专家这样叙述：

　　权证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。包括认股权证、配股权证、备
兑权证和可转换债权证等。我们通常所说的权证是指认股权证。

　　它是由基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期限内或特定到期日，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的一种权利凭证。

　　通常这样理解：

　　权证从本质上来看就是一种期权、一个发行人与持有人之间的合约。也就是说，你向权证发行人支付一定数量的“保证金”之后，你就获得了在未来某个时间以某个价格，购买或者出售一定数量的股票等资产的权利。　　

　　打个这样的比方：

　　雅戈QCP1（权证名称）某日的价格是每股0.662元，它的行权日（执行合约的时间）是 2007年5月17日至2007年5月21日，认沽价（认沽权证到期时应该执行的价格）是4.09元。也就是在2007年5月17日至2007年5月21日，你有多少股雅戈QCP1，你就可以将多少股雅戈尔600177（股票名称）以4.09元卖出。

　　“股”老师布道

　　与炒股有相同，也有不同

　　“股”老师：陈重道，华泰证券证券分析师

　　要想玩权证，你得有股东代码卡。不过，如果你已经炒股的话，那申请就简单了，你直接在股票软件中就可以完成——点击“交易”，在买入或卖出一栏中，你会看到“权证交易”字样，点击进入后，即可申请开通权证交易。如果不成功的话，那还得有劳你到证券公司的营业厅跑一趟。

　　按照权利的行使方向，权证有认购权证和认沽权证两种。当你看好某只股票时，你当然要在合约中约定买入，这样，你所持有的权证就是认购权证；当你看跌某只股票，你也可以在合约中约定卖出，这时，你所持有的权证就是认沽权证了。

　　当然，权证除了可以用来作为一种履约的凭证外，也可以用来进行交易。和股票一样，权证的最买入申报数量为1手（100股）的整数倍，而卖出申报数量则没有限制。它的价格单位为厘，即0.001元。同时，两者的交易时间也是一致的，都是星期一至星期五上午9时至11时、下午1时至3时 ，不过，权证有一个存续期（行权之前的一段时间，有的是一年，有的是9个月，不等）、行权期。你可以通过权证发行说明书、上市公告书及发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期、行权期，因为在存续期内，权证才可以用来交易，而到了行权期，则要行权，否则，它就作废了。

　　TIPS

　　购买权证之前，需签订《权证业务风险揭示书》。还有，目前仅有63家券商具有权证业务资格，因此，买卖权证也只能通过这63家券商进行。

　　玩权证比玩过山车刺激

　　“股”老师：陈胜，招商证券证券分析师

　　事实上，权证涨跌跟对应股票的涨跌是联动的，即：股票涨，权证就涨；股票跌，权证也跌。但相对股票的涨跌而言，权证具有很强的杠杆效应，玩起来比玩过山车还刺激。

　　权证价格的涨跌幅可以分别用两个公式进行计算：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的股票当日涨幅价格-标的股票前一日收盘价)×125%×行权比例； 权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的股票前一日收盘价-标的股票当日跌幅价格)×125%×行权比例。这里的行权比例是指一份权证可以购买或出售标的股票的数量。由于股票有涨跌幅（10%）的限制，所以，权证也有涨跌幅的限制。

　　如，某日某权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。次日，标的股票涨停至11元。按照上面的公式计算，假设行权比例是1：1的话，权证的涨停价格为3.25元，其涨幅为62.5%，远远高于标的股票10%（股票一个涨停为10%）的涨幅。反之，若标的股票下跌10%（股票一个跌停为10%），权证也会下跌62.5%。由此可见，同样是涨跌停，权证的价格波动比股票波动高出50%以上，要剧烈得多。玩过权证的人都知道，一般情况下，一只权证的价格波动幅度达到100%左右也是常事，价格大起大落，就像玩过山车一样刺激。

　　由于权证具有这一特性，因此“开着宝马进场，骑着单车出来”的现象也就比比皆是。买入权证后，你要密切关注标的股票以及权证本身的价格动向，如果不能经常盯盘，则应尽量避免投资权证。

　　TIPS

　　权证实行的是T+0交易，当日买进的权证，当日就可以卖出，而且当日可以进行数次交易。值得注意的是，根据规定：标的证券停牌的，权证会相应停牌；标的证券复牌的，权证相应复牌。此外，根据市场需要，交易所有权单独暂停权证交易。

　　组合理财，收益合理

　　“股”老师：陈永强，湘财证券证券分析师

　　权证还具有锁定利润和风险的功能。当股票涨得比较高时，你可以卖出股票获得差价，而你又怕股票继续上涨，你就可以以相比股票而言较低的价格买入权证，这样，你就可以享有因股票继续上涨而带来的收益，如果股票下跌，你的损失最多只是投入权证部分的保证金。当然，你在拥有某股票的情况下，也可以购买相应股票的认沽权证，以对冲该股票价格下跌所带来的损失。

　　你在建立投资组合时，也可以考虑使用权证。比如，你用1000元进行投资，如果你将它全部用来购买国债，你虽然可以获得固定收益，但无法享受股票上涨收益；如果你全部用来购买股票，你当然有机会享受股票上涨收益，但最大损失可能是在股票上的全部投资；如果你利用其中900元购买国债、100元购买认股权证，你既可以获得固定收益，又保留享受股票上涨收益的机会，最大损失仅限于投资权证的全部成本（100元）。

　　TIPS

　　权证的魅力就在于它能够以小博大，能够买升买跌、对冲风险、进行套利，但就一般投资者而言，究竟如何与股票或其他产品组合、搭配，才能达到化解风险的效果，是一件很烦琐的事情，在操作时还要多多请教专业人士。

　　教你一招

　　权证简称共8个字位

　　权证简称一般采用8个字位(4个汉字)，第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券，第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人，第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽，第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证，当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只。例如宝钢JTB1中，宝钢表示该权证的标的证券为宝钢股份，JT表示该权证的发行人是宝钢集团，B表示该权证是认购权证，1表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证。

　　交易费用按基金标准执行

　　权证的交易佣金、费用等，参照在交易所上市交易的基金标准执行。具体为权证交易的佣金不超过交易金额的0.3%，行权时向登记公司按股票过户面值缴纳0.05%的股票过户费，不收取行权佣金。但交易量金额较大的客户可以跟相关证券营业部协商，适当降低交易佣金、费用。在交易过程中不收印花税。

　　知识卡片

　　权证渊源

　　全球最早的权证可追溯到1911年的美国。当时，一家名叫美国电灯和能源公司发行权证进行了融资。沪深股市中最早的权证出现在1992年至1996年间，但由于此期间市场上曾多次出现权证价格的剧烈波动，到1996年6月底，监管层最终终止了权证交易。目前，为了丰富沪深市场投资品种，又重新推出了认购权证。