据统计，股市每年有超过一半的时间在盘整。期货市场中，商品价格也有1/3的时间在寻找方向。市场中大涨大跌的机会其实有限。市场有行情，做对了方向就会赚钱。如果市场在牛皮整理，做多做空都不赚钱，市场就没有投资的机会。有了期权，这种状况就可以改变。既可以做方向，也可以做波动，期权可以增加市场的投资机会。投资者可以考虑在适当的时候站在期权卖方。当市场进行区间整理时，采用卖出跨式或宽跨式的交易策略，就可以帮你赚取时间价值。盘整行情中卖出跨式和宽跨式，是预期期货价格波动率将走低，都是做空波动率的交易策略。
　　
第1招：卖出跨式，盘整时候赚最多
　　
使用时机
　　
卖出跨式与买入跨式的使用时机完全相反。当行情陷入整理，上有锅盖，下有铁板。如果投资者认为上档压力与低档支撑都不会突破，就是使用卖出跨式策略的好时机。即同时卖出同月份同执行价格的看涨期权与看跌期权。
　　
应用举例
　　
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10月21日，小王认为CF601价格经过下跌后将在15000上下进行整理，于是决定卖出跨式组合。小王同时卖出CF601C15000和CF601P15000。两个合约的买入价分别为250元和200元。总计收入权利金450元。卖出跨式组合可以直接下达组合委托。
　　卖出跨式策略的风险无限制，需要交纳交易保证金。虽然此策略由两个期权空头部位组成，但价格方向只能向一方大幅变化。因此，模拟交易中卖出跨式的保证金收取方式为：先分别计算两个期权空头的应交保证金。取其大者，再加上另一部位的权利金。与前日结算价15095元相比，执行价格15000元的期权为平值期权，保证金计算过程如下：
　　1.分别计算：
　　卖出CF601C15000应交保证金：权利金250+期货保证金1056.65（15095×7%）×70%=989.66元
　　卖出CF601P15000应交保证金：权利金200+期货保证金1056.65（15095×7%）×70%=939.66元
　　2.取大者并加上另一部位权利金：989.66+200=1189.66元。
　　所以，小王卖出跨式应交保证金为1189.66元。
　　
到期损益
　　
小王将跨式空头持有到期。根据CF601到期结算价不同可以分为以下几种情形：
　　1.到期结算价上涨超过15450元，小王会发生亏损。此时，看涨期权为实值，看跌期权为虚值，小王亏损金额等于看涨期权到期价值扣掉卖出跨式组合的收入。例，到期结算价为16000元，CF601P15000为虚值期权，到期无价值；CF601C15000为实值期权，需向买方支付实值额1000元。到期价值减去期初的450元，小王的亏损为550元。亏损的原因：看空波动率，市场却发生大的波动。
　　2.到期结算价介于14550—15450元。到期价值低于期初权利金收入，小王的跨式空头部位会有盈利。例，到期结算价为15100元，CF601P15000为虚值期权，到期作废；CF601C15000为实值期权，需向买方支付实值额100元。与期初收入450元相比，小王盈利350元。当到期结算价恰好为15000元，即等于跨式交易的执行价格时，两个期权都为平值，到期价值为0。这时，小王会获得最大收益即全部的权利金450元。波动越小，小王的盈利越多。市场静止，可获得理论最大盈利。