注：BM&F，巴西期货交易所；C-COM ，中部商品交易所；KANEX，关西商品交易所；TGE，东京谷物交易所；LIFFE，伦敦国际金融交易所；NYBOT，纽约商业交易所。砂糖即crystal sugar；原糖即raw sugar；精糖即refined sugar。绵糖即refined white soft sugar。

资料来源：Futures Industry Association。

二、主要的糖期权交易所

   纽约商业交易所在1982年开始上市交易糖期货的期权合约。纽约商业交易所糖期权合约的标的是糖No.11合约。糖No.11期货合约是国际性糖期货合约，要求交割的是自由交易的糖，来自26个国家，交货地点即原产地。

2000财务年度，纽约商业交易所共完成期权交易203万张，相应的糖No.11合约共交易了近582万张。糖期权的交易量占糖期货交易量的35%。2001财务年度，该交易所共完成期权交易约139万张，与上一年相比，其交易量明显下降。同期，糖No.11合约的交易量约512万张，糖期权的交易量与糖期货交易量的比率为27%。2002财务年度，该交易所共完成糖期权交易136.7万张，同期，糖期货交易量为607.9万张，糖期权的交易量与糖期货交易量的比率为22%。

表2：纽约商业交易所糖期权交易统计

资料来源：CFTC历年报告

纽约商业交易所如此高的市场份额可以从以下几个方面解释。首先，纽约商业交易所拥有成熟、庞大的糖期货交易市场。糖期货的大量交易诱发许多投资者利用糖期权对相应的期货头寸进行套期保值交易。其次，美国纽约是国际金融中心，拥有开放的期货交易市场。有大量来自全球的风险规避者和风险投资者进行交易。再次，美国拥有发达的金融服务业。美国期货行业能够为投资者提供高质量的专业化服务，便于投资者参与市场交易。最后，庞大的市场规模容易形成规模优势。

继纽约商业交易所之后，LIFFE交易所于1983年开展糖期权交易。糖期权交易在1996年以后日趋活跃。在1996财务年度，该交易所完成期权交易4653张，同期完成期货交易15万张，糖期权交易量与糖期货交易量之比为3%。在1997财务年度，随着糖期货交易量的大幅增长，糖期权交易量突破2.1万张，期权交易量增幅高达352.7%，糖期权交易量与糖期货交易量的比值仍维持在3.1%的水平。1998年，随着糖期货交易量的大幅增长，LIFFE交易所糖期权交易再度实现飞跃。该财务年度共完成糖期权交易