这些国家沿着两套不同的模式来组建新的区域性棉花期货市场：一是借鉴纽约棉花交易所的成功经验，拷贝纽约期货交易所棉花期货的交易机制，在此基础上稍做修改，推出基本能够反映国情的棉花期货合约；或对纽约棉花期货市场机制进行重大的修改，然后据此推出本国的棉花期货合约。前者如巴西，后者如土耳其。印度则采取截然相反的做法，完全根据国内棉花生产、消费和交易的商业模式以及商品期货合约所普遍遵循的规律来设计棉花期货合约。

   两种模式各有优劣。前者的有利之处在于能够充分借鉴国外的先进经验，不利之处在于在市场诞生伊始就要面临纽约期货交易所的强有力的竞争压力。后者的有利之处在于合约设计能够充分考虑国内的商业条件，设计出特色、合理的期货交易合约；不利之处在于难以吸引国外的投资者参与交易，从而进一步扩大市场的交易量。

三、结论与启示

    通过上述对国际上开展棉花期货、期权交易状况的分析，可以得到以下几点启示：

   棉花期权交易日益成为新的风险管理工具。纽约期货交易所的棉花期权交易量不断增长，棉花期权与棉花期货之间的交易量之比不断增加，表明棉花期权越来越广泛地用作管理棉花现货、期货市场风险的有效工具。

   我国开辟棉花期货市场恰逢其时。目前，全球只有美国有发达的棉花期权和期货市场，但是，美国的棉花期权和期货市场主要是为美国服务的，不是特别适合其它国家的涉棉企业。为此，巴西、印度等产棉大国都先后推出了本国的棉花期货交易，为本国的棉花工业提供便利的风险管理工具。我国同样作为棉花的生产和消费大国，也于2004年适时推出棉花期货交易，为国内的涉棉企业提供适当的风险管理工具。

  适时推出棉花期权交易，建立立体的棉花市场风险防御体系。纽约期货交易所的棉花期货市场之所以兴隆，一方面是它的垄断地位，可以面向全球招揽客户；另一方面在于它适时推出棉花期权交易，不断完善棉花期货市场交易机制。郑州商品交易所的棉花期货合约挂牌上市后，成交量稳步上升，逐步显现大品种的特性。在棉花期货市场平稳运行的基础上，十分有必要适时推出棉花期权交易，以健全棉花期货的市场机制.