一、前言
    非常高兴参加此次期权研讨会，在此我将对以下议题发表我个人的几点看法。
      今天能够来到这里，我非常激动。尽管美国早在19世纪末就已经开始了期货交易，但是现代期货期权交易的起步还是近现代才发生的事。事实上，在上世纪80年代初，我曾经参与美国商品期货交易委员会（下称委员会）引入场内交易期权的相关规则制订工作。因而我才能够体会你们在筹备小麦期权交易时的兴奋之情，或许还附带一点点的渴望之感。自面市以来，期货期权已经成长成为期货市场一个十分重要的组成部分。2002年1月—10月31日空盘量达到2000万张。在此祝愿你们的小麦期货期权的推出也能够同美国期权的推出一样取得成功。
 
二、监管考虑
     今天我很高兴能够从监管角度就批准场内期权交易问题谈谈自己的看法。
     在1981年被准许重新回到市场之前，场内期权交易在美国已经被禁止了近50年。由于长期的禁令和场外商品期权买卖交易中的一些欺诈的历史行为，对于重新推出场内期权交易是极其谨慎的。并且那时在其他国家也没有可供参考的成功经验，几乎没有人记得在禁令之前美国期货期权市场是如何运作的。委员会和期货业唯一能够参考的资料就是芝加哥期权交易所和其他地方的证券期权交易。
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    作为监管者在迈出批准新产品上市的第一步时首先要考虑的问题是它能带来哪些潜在的利弊。以及如果出现潜在的问题，那将如何将尽可能的将其完满解决。
（一） 优点
批准交易农产品期货期权的益处何在？
     首先而且最重要的是，期权提供了一个有效防范农产品价格风险的工具，并且它具有独特的收益特征。由于农产品的供给和需求在短期内呈现非弹性特色，所以它们的价格在结构上更易波动。农产品的产量在短期看来是一定的，而且与其当期的生长环境紧密相关。而其生长环境又是年年不同的。因此，这就会造成在不同的年份的供给可能会过多或者过少。在不同的年份农民的收入相当不稳定。
    此外，同一作物年或生产周期中的农产品产量具有季节性。收获季节的产量高，而其余时期产量低。这种变化导致其价格在收获时节降低在其余存货减少的时节升高。在农作物种植并通过商业渠道由农民手中流向分销商的过程中，因前文所述因素引起的价格波动即是价格风险的产生。
为避免价格风险，政府和相关私人从业者都采取了一些措施。比如说，政府通过设立价格、价格平抑库存和土地歇耕来稳定农民收入。农业行业自身也采取各种市场措施和签订购销合同来转移风险。期权就是其中之一。