金融衍生品在线￥ ■ ︾ ﹩ ☆ 股价过高忧期权变废纸上市公司放慢股权激励脚步权证金融期货交易所结构化产品国内期货公司游戏金融期货交易所金融期交所麦格理股指期货

    过高的股价及上市公司治理专项活动的开展，使得上市公司推行股权激励计划的速度明显放缓。今年年初至今，只有5家上市公司有意推出股权激励计划，而2006年仅12月份推出激励方案的公司就达7家。

   记者发现，今年有意实施股权激励的5家公司中，只有3家公布了具体的激励计划草案，而2月6日宣布因股权激励事宜需进一步论证的长电科技在停牌一个多月后称，鉴于目前条件尚不成熟，决定暂缓实施股权激励方案。另外，因股权激励事宜需与主管部门沟通而于2月5日停牌的特变电工，至今仍未复牌。

   究竟是什么原因使得上市公司在股权激励推进上表现的如此谨慎呢？

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   “经历一波很强的牛市后，过高的股价成为阻碍上市公司推行股权激励的主要原因”，一家中介机构的董事长告诉记者，“因为成本太高，激励对象担心手中的股票期权到期变成一张废纸”。

   激励对象的担心是有道理的，根据《上市公司股权激励管理办法》，股票期权的行权价格不得低于董事会公布激励方案前一个交易日公司股票收盘价和前三十个交易日股票平均收盘价的较高者。因此如果上市公司股价叠创历史新高，甚至透支未来的盈利能力，势必对以后股价的持续增长造成很大的压力。在这种情况下，如果上市公司推出股权激励方案，激励对象要想以后行权获得收益就需要公司股价涨得更为疯狂。

   另外，今年3月，中国证监会发布了《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》。通知要求，上市公司在报送股权激励材料时，应同时报送公司治理专项活动的自查报告、整改计划、当地证监局及证券交易所对公司治理情况的综合评价以及整改建议、整改报告。而上市公司治理专项活动的三个阶段要持续一定的时间，这在客观上也延缓了上市公司推行股权激励的速度。


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