2007年伊始国际大宗商品价格波动异常剧烈，金属、能源市场大幅跳水，并拖累周边市场其他商品一同走低。

　在1月2日至1月9日期间7个交易日内，LME综合铜从6340美元跌至5630美元，纽约商业交易所原油期货从60.87美元下跌至55.64美元，现货黄金从635美元跌至612美元，周边农产品期货市场，CBOT玉米从389美元跌至357美元。大宗商品价格在短时期内如此剧烈的波动，无疑与市场上呼风唤雨的商品基金有密切的关系。

　日前，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布了2007年首份市场监察报告。根据该报告显示，截至2007年1月3日，在基本金属市场，基金持有铜期货与期权合计净空头寸20744手；贵金属市场，基金持有黄金净多头寸78251手，白银净多27868手；能源市场，原油净空6619手，取暖油净空13148手，天然气净空6416手；农产品方面，玉米净多281825手，小麦净多59207手，大豆59579手；软商品市场，糖净多3727手，可可净多39732手。高盛商品指数上，基金持有净多持仓4235手。

　“去年这个时候，基金大举做多基本金属和能源，也就导致了后来金属和能源价格那波异乎寻常的上涨。而近期，基金的操作手法已发生了微妙的变化。他们在做多农产品、软商品和贵金属，而反过来做空当时被他们炒上天的基本金属与能源。”对此，中国国际期货分析师刘旭表示，商品牛市运行到现在，市场在进一步加速分化。
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　“另外还值得注意的是，虽然CRB指数和高盛商品指数已经跌了不少了，但基金在商品指数上仍然是正向的头寸。这可能与其对冲金属和能源上空头部位有关。”刘旭说。

　记者根据CFTC报告的数据统计，基金在铜期货上持仓的比例，占包括生产商、贸易商、投机散户在内市场总持仓量的44%，而在农产品上市场上的所占比例在20%-30%之间。

　刘旭表示，目前铜价骤变，导致一般投资者不敢轻易涉足，基金则成为空方阵营中中流砥柱的力量。而基金在农产品上的布局则相对稳定，与市场的其他参与者保持一定的力量均衡。