金融衍生品在线︽ △ ▽ 『 ♂ 我与期权从1991年开始打交道股指期权虚拟交易衍生品词典金融期货交易所国内期货公司虚拟交易黄页金融期货外汇

2003年8月，我应邀到CBOE访问时，CBOE总裁兼CEO威廉·布拉斯基先生把《期权：基本概念与交易策略》一书赠送给我，称它是期权方面的圣经，美国有关期权教材方面的代表性作品，是一本很有价值、非常值得一读的好书。

　　这本书是CBOE期权学院多位专家总结数十年教学培训经验而撰写的一部教材。在芝加哥逗留期间，我翻阅了这本书，当时就发现它与众不同，没有那么多的公式和数学计算，讲解得非常细致，案例很实用而且通俗易懂。回国前夕，我与供职于CBOE的郑学勤博士讨论到中国期货与衍生品市场的发展问题时，我们都深感中国期权市场有着广阔的前景，但同时也感叹期权这个新生事物在中国培训、推广之艰难，教会中国的投资者科学地使用期权将是一项十分艰巨的任务。我遂提议与郑博士共同翻译这本书，为中国的期权市场提供一本必备的教材，郑博士欣然同意。从此，我们开始了近三年的书稿翻译工作。如今，这本书终于付梓出版，总算完成了我们为中国的投资者提供一本较为理想的期权教材的共同心愿。

　　我与期权，是从1991年开始打交道的。那年我从日本留学归来后，供职于中国国际信托投资公司（中信集团），作为公司首席交易员从事伦敦金属交易所(LME)的铜期货交易。在工作期间，LME的经纪商送给我一本关于期权交易的小册子，鼓励我尝试利用期权这种衍生工具。很快我将这个小册子编译成中文，这也是当时国内较早介绍期权交易知识的普及读本，后来成为了中国国际期货公司的培训教材。在以后LME铜的交易过程中，我开始尝试使用各种期权策略，并取得了很好的效果，对期权的认识也在实战中逐渐提高。

　　此后，我对期权交易始终保持着浓厚的兴趣，热衷于期权的学习和实践，并取得了一些研究成果。1994年，在中国国际期货公司工作期间，我编著了《期货期权交易技巧》一书，比较详细地介绍了期权交易的原理、运作方式及操作技巧。到大连商品交易所（以下简称“大商所”）工作后，2001年至2003年间，我和同事相继合作发表了《期权交易：期货交易的衍生工具》、《中国期货市场期权交易模式选择》等论文。2004年，大商所期权研究小组成立，我分管期权研究小组工作，积极推动期权合约、规则设计以及相关技术准备工作。2005年，大商所着手开发的新一代交易系统中已经包含了期权交易功能，预计2006年有关期权上市的各项准备工作将全部就绪。
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　　期权作为具有三十多年历史的衍生产品，已经发展成为商品期货市场、金融市场以及证券市场中不可或缺的投资工具。纵观国际期权市场，表现出三个非常显著的特征和发展趋势。一是期权交易的普遍性。无论是证券市场、期货市场乃至场外市场；无论成熟市场，还是新兴市场，期权产品已经与期货合约同样普及。二是期权市场的高成长性。CBOE自成立以来的33年间，其股票及股票指数期权年成交量增长了321倍，而近6年间韩国Kospi200期权合约年成交量增长了25倍。三是期权交易应用的广泛性。从农场主到对冲基金，各类投资者都已将期权作为必不可少的避险和投资的重要工具。

　　随着中国期货市场的发展，开展期权交易将只是一个时间问题。目前国内具有较高流动性的商品期货品种已经具备开展期权交易的条件，三家期货交易所正在紧锣密鼓地进行期权合约上市的准备工作。

　　然而，需要看到的是，中国没有期权交易的历史。在投资者的眼里，期权是一种灵活和复杂的投资工具，它既能帮助投资者实现灵活多样的资产组合，但同时又具有策略众多、运算复杂的特点，普通投资者很难迅速掌握并自如应用。作为一种全新的衍生工具，期权的市场培训工作就显得非常重要。在目前国内仅有的一些期权教材中，理论性过强，公式推导过多，实务操作过少，让投资者望而生畏。因此，投资者迫切需要基础的、实用的、贴近市场、适合操作的期权指导性教材。这也是我们选择并翻译此书的初衷。


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