世间万物的变化发展总是波浪式前进、螺旋式上升，近期的铜市走势也很好地反映了这一点。伦敦市场在“五一”期间一路高歌猛进再创新高，并没有得到中国市场的有效呼应。对于高价，现货企业纷纷“用脚投票”，决定了一周来沪铜从涨停到跌停最终回到原点的格局，而外盘也被迫重新回到了8000美元以下。

　　应该说这种走势的出现是出乎很多人意料的，去年“五一”过后沪铜万余元的快速拉升令人记忆犹新，同时也在激励着憧憬历史会重演的投资者入场买进，但最终的情况却远非想象。

　　轧空行情并未出现

　　从国外市场来看，实际上无论是属于中期利多的库存不断减少，还是短期利多的罢工事件频出，都是多方试图营造出一波轧空行情的很好工具。当一方彻底被迫砍仓时，市场的走势是最为凌厉的，同时胜利一方也可以顺利脱身。观察近期的CFTC报告，应该说这种情况始终没有发生。截至5月8日，基金在COMEX持有8065手净空单，较上周轻微减少265手，而且单纯看空单增加556手。在8000美元之上，并没有出现大量看多基金的砍仓盘，这是国外铜市的尴尬之处，也就使得战线越拉越长。再加上中国方面的不配合，价格最终回到8000美元以下重新蓄势。

　　国内市场方面，进口猛增使得现货始终充足，“五一”期间到货也没有中断。下游企业对于外盘的走势短时期无法认可，当现货市场价格高于70000元时成交低迷。上周五上海交易所库存增加17449吨至85269吨，这几乎相当于LME近10日来的库存减少量。也就是说，如果加上中国市场因“五一”长假而减少的5个交易日的话，那么几乎就是伦敦市场减少一吨铜，对应的上海市场就会增加一吨铜。供不应求的紧张局面并没有形成，高价泡沫无法令人接受。

　　全球需求好转

　　那么是否铜市就此再入熊途？笔者认为答案是否定的。短期的震荡之后，市场将重新回到对于中期全球经济乃至需求转好的炒作上来。近期欧美需求数据的好转，将重新激起铜市的涟漪。欧美需求尤其是美国需求的探底反弹重燃了市场对铜需求前景的信心。

　　美联储上周维持利率于5.25%不变。美联储在会后声明称，今年初经济增长放缓，楼市持续调整。但在未来的几个季度，经济看来可能将温和扩张。2007前第一季度尤其是一二月份，美国房地产市场的疲弱影响了美国精铜需求，但是从3月份开始，经济有所回暖，而且有迹象表明房地产市场开始走出低谷。工业订单和ISM制造制造业指标的上涨显示了工业的良好前景。

　　国内需要时间消化到货

　　国内现货市场的清淡短期仍然以价格为导向，当价格低于70000元/吨时，现货升水铜升水交易，成交温和上升。此次的行情可能无法与去年“五一”过后的走势相媲美，但今年春节过后的铜市行情却值得借鉴。也是涨停后冲高回落，随后略作调整后，再次突破高点。对于国内市场，目前最需要的是时间，需要时间来消化大量的到货，同时更需要时间来消化下游企业对于目前铜价的接受能力。