中国人民银行本周在公开市场一改前两周的净回笼操作,全周净投放逾千亿元人民币.分析师们认为,央行突然转向货币净投放,虽然有资金面偏紧的因素,但考虑到一季度信贷增速过快,也不排除央行此举是为推出货币紧缩政策做准备,如调升存款准备金率.

 他们并指出,在货币市场利率持续回升的情况下,央行减轻回笼力度,也是为了控制市场利率不要过快上涨,此外,"五一"长假即将到来,保证节日期间商业银行的备付水平也是央行要考虑的因素.

 央行本周净投放1,030亿元,上周为净回笼500亿元,前周则为净回笼800亿元.

 北京一商业银行分析师认为,"(央行转向净投放)有很多可能性,现在市场上资金偏紧,加上机构(对央票)需求也不大,然后还有节日因素,机构预期要出台其它(货币紧缩)政策,这些都有可能."

 深圳一商业银行分析师表示,"(央行)肯定要调控利率,不可能为了回笼就不管利率了."

 央行上周五公布,今年前三个月中国人民币贷款增加1.26万亿元,同比多增5,193亿元.

     **调整存款准备金率可能性渐增**

 上述北京商业银行分析师指出,央行逐步收紧流动性的大方向应是确定的,但央行同时还是希望市场利率能保持基本稳定,至少不要过快的上涨;而为了减小货币紧缩政策对市场的冲击,央行会在具体的方式和手段上有所考虑,有可能采取其它配套措施来平衡,如公开市场回笼减量等.

 她还认为,未来央行上调存款准备金率的概率比较大,不排除在"五一"长假前公布的可能性.

 不过她也谈到,以往公布调整存款准备金率时,从政策宣布到正式实施都有一段时差,在这段时间内商业银行可以根据政策对自身的流动性进行一定的调整,因此政策在"五一"前出台的可能性虽然存在,但实施的可能性却相当小.

 今日发行的20亿元三个月期央票,中标价99.53元,对应收益率较上周同期续升四个基点(bp),至1.8941%.周二发行的150亿元一年期央票,中标价97.94元,对应收益率为2.1033%,较上周续升约九个基点(bp).