资料来源：中国债券信息网 张大伟 制图

　　昨国开行5年期债发行利率远高于预期

　　在烫手的数据发布前夕，弥漫于市场中的加息担忧情绪在昨日国开行中期固定利率债券的发行中显露无疑。这只期限5年的金融债发行利率高达4%，令市场此前预期的3.85%-3.95%顿时“失色”。今日，CPI的公布将拉开5月份宏观经济各个指标亮相的序幕，物价较快上涨不成悬念，市场已经开始“迫不及待”地将下一次加息的因素考虑在了本期债券的发行当中。

　　由于央行行长周小川曾公开表示，是否要加息要看CPI总体情况，这更进一步加剧了市场的担忧。昨日国开行5年期固定利率金融债的发行中，投标机构一致推高了投标利率，最终的票面利率达到了4%，而超额认购倍率仅为1.2167倍。

　　有交易员指出，4%的收益率水平远高于机构上周做出的3.85%-3.95%的预测，“数据不容乐观，而且5年的期限也不长不短、比较尴尬，”大家的积极性不高，并且很可能已经把加息的因素考虑了进去。

　　本期债券的发行办法规定，当中标利率低于3.80%时，发行人将以数量招标方式追加发行。4%的发行利率不留余地地将这一可能性封死，本期债券的发行规模也就定格在200亿元。

　　在这期金融债尴尬登场一级市场之后，二级市场上的同类债券也在其带动之下旋即调整。根据中债公司收益率曲线，5年期固定利率金融债的收益率从上周五的3.8754%攀升到了和这只金融债相同的水平——4%。

　　虽然市场基于加息预期对固息债做出了强烈反应，但实际上加息是否会在短期内降临似乎还有着变数。申银万国证券分析师梁福涛认为，CPI等数据虽然可能较高，但还是在可预期的范围之内，因此6月份加息的可能性不大。

　　投资者似乎更看中的是加息的趋势，而非短时眼前的一举一动。在紧缩的担忧之下，昨日上证国债指数也缩量下跌，成交规模9.1241亿元，比前一交易日减少26.87%，收盘报于110.37点， 创下了去年9月15日以来的新低。