金融衍生品在线⊥ ∮ ⊕ ② ∮ 400亿铁路债券年内有望发行汇率巴克莱学术期刊培训风险虚拟交易金融期货交易所培训金融衍生品

　　如建立“滚动发债”机制，铁路债券将成为主体债，进而健全中国债券市场资料图

　　铁道部正计划在年内发行一笔400亿元的铁路债券。昨日，铁道部有关知情人士向上海证券报独家透露，该发行方案已上报国家有关主管部门，正等待最后的审批。

　　分析师认为，如果此笔铁路债券年内能够成功发行，这将是我国自1995年以来最大发行额度的铁路债券。

　　与此同时，铁道部也在积极探索建立“滚动发债”机制。“十一五”期间，铁路建设资金总需求大约15000亿元，相对于上市融资、民营和外资投资、社保医保基金投资等其它多元化融资渠道，发行债券将是未来铁路建设应对资金缺口最快捷的融资方式。

　　“此次发行的铁路债券与以前发行的相比，在投资上的要求没有什么区别，”这位知情人士说道，“但是，由于没有拿到批文，目前还没有最终敲定债券期限、利率、主承销商等具体细节，但发行筹集的资金将投于铁路建设。”

　　中信建投的交通运输业分析师李磊告诉记者，铁路债券与其它企业债券不同，由于它是由铁路建设基金作担保，所以，投资风险不会太大，而利率却比较高。

　　自1995年以来，铁道部已向社会发行了10期共14只中国铁路债券，累计筹集资金286.62亿元。目前有3只债券在交易所上市流通，2只债券在银行间市场交易流通，是目前发行数量和上市品种最多的企业债券之一。

　　在加快长期铁路债券发行融资的同时，铁道部也加大了短期融资券的发行，去年7月，铁道部在发行50亿元铁路债券后，于去年12月先后又发行了两期总额为200亿元的短期融资券。

　　一些研究人士认为，铁路建设项目投资规模大、投资回收期长，应该大力拓展长期资金的融资渠道，但同时短期融资也是整体融资的必要补充之一。铁道部可以结合体制改革，以各铁路公司为融资主体，构建多层次的铁路建设债券体系，以加快融资速度。

　　另外，业内人士也认为，铁路滚动长短期结合的发债也有利于中国债券市场建设。

　　中银国际首席经济学家曹远征就曾表示，铁路债券成为债市主体，形成滚动发行、长短期限和结构各方搭配全面得当的融资方式，这样一方面铁路可以获得资金，另一方面健全了中国债券市场，更重要的是让铁路债券成为主体债而不是分期的、割裂的债券。


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